Що таке пул ліквідності простими словами

На децентралізованій біржі немає ні стакану ордерів, ні маркет-мейкера — а обмін токенів все одно відбувається миттєво. Секрет — у пулі ліквідності.

Пул ліквідності (liquidity pool) — це смарт-контракт, який містить два або більше токенів у певній пропорції. Децентралізовані біржі (DEX) використовують такі пули, щоб забезпечити обмін між користувачами без класичного стакану ордерів і без посередника.

Найпростіша аналогія — басейн. Уявіть басейн, у якому «плавають» дві криптовалюти — наприклад, ETH і USDT. Коли хтось хоче обміняти ETH на USDT, він робить це не з іншим трейдером, а безпосередньо з басейном. Чим більше ETH і USDT у басейні, тим легше і швидше проходить обмін і тим менше ціна «зсувається» від великої угоди.

Звідки береться ціна. Пропорція в пулі підтримується алгоритмом — це і є модель AMM (автоматичний маркетмейкер), яку першою популяризувала Uniswap. У парі ETH/USDT вартість обох частин має залишатися рівною, тому при зростанні попиту на ETH алгоритм автоматично піднімає його ціну в пулі, а ціну USDT — опускає. Ніхто не «виставляє котирування» вручну: ціна є наслідком співвідношення монет у басейні.

Хто наповнює пул і навіщо. Наповнюють його звичайні користувачі — провайдери ліквідності. Ви вносите свої ETH і USDT у пул і за це отримуєте частину комісій з кожної операції обміну, що проходить через нього. Саме це й називається фармінгом ліквідності. На що дивитися при виборі пулу, за матеріалами курсу:

• APR — річний відсоток прибутковості. Вищий APR виглядає привабливіше, але він змінюється разом з ринком, і під високим APR може маскуватися велика інфляція токена винагороди.
• TVL (Total Value Locked) — загальна сума коштів у пулі; що більший TVL, то стабільніший і надійніший пул.
• Волатильність токенів — пари зі спокійнішими активами дають менший ризик непостійних втрат.
• Репутація платформи й аудит смарт-контрактів пулу.

З нашого курсу (Модуль 9, Урок №6 «Фармінг: надаємо ліквідність»): урок розбирає головну пастку пулів — непостійні втрати (Impermanent Loss, IL) — на конкретному прикладі. Ви внесли ліквідність у пул ETH/USDT. Ціна ETH зросла, USDT лишилася на місці — і алгоритм, вирівнюючи баланс 50/50, продав частину вашого ETH за USDT. У результаті ви забираєте з пулу менше ETH, ніж вклали спочатку. Урок ставить це поруч із порівняльною таблицею «стейкінг vs фармінг», де в рядку «що якщо монета впаде» різниця сформульована без прикрас: у стейкінгу заробіток призупиниться, але кошти залишаться, а у фармінгу є ризик частково втратити кошти.

Ризики чесно. Пул ліквідності — не депозит, і плутати їх небезпечно. По-перше, непостійні втрати: при сильному русі однієї з монет ви можете вийти з пулу з гіршим складом активів, ніж якби просто тримали їх у гаманці — і комісії не завжди це перекривають. По-друге, ризик самого смарт-контракту: пул — це код, а код може містити вразливість. По-третє, високий APR у нових маловідомих пулах — це плата за ризик, а не подарунок; курс прямо відносить таку стратегію до агресивних, «де ви маєте бути готові втратити значну частину капіталу». По-четверте, рівень ризику фармінгу курс оцінює як середній–високий (проти низького у стейкінгу) і вимагає глибших знань. Базове правило з уроку залишається тим самим: не інвестуйте більше, ніж готові втратити, і ретельно перевіряйте проєкт, а не обіцяний відсоток.

Читайте також: що таке фармінг · що таке стейкінг · CEX vs DEX · що таке смарт-контракт · що таке ліквідність

Часті питання

Що таке пул ліквідності простими словами? Це смарт-контракт із парою токенів, який працює як «басейн» для обміну на децентралізованій біржі. Користувачі міняють монети не один з одним, а з пулом, а ціну визначає алгоритм AMM.

Що таке непостійні втрати (Impermanent Loss)? Це ситуація, коли через зміну цін алгоритм перебалансовує ваш вклад, і ви забираєте з пулу менше подорожчалої монети, ніж внесли. Комісії можуть це компенсувати, а можуть і ні.

Курс Crypto 10в1 — вибір пулу за APR і TVL, розрахунок непостійних втрат і консервативні стратегії фармінгу — покроково в модулі DeFi. 107 уроків, куратори навчили 11 000+ студентів.

Матеріал ознайомлювальний, не є фінансовою порадою. Надання ліквідності повʼязане з ризиком часткової втрати коштів, зокрема через непостійні втрати та вразливості смарт-контрактів.